10月3日周五，美国供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国服务业9月陷入停滞。订单和商业活动疲软，就业也连续第四个月萎缩。

美国9月ISM非制造业指数50，创2020年以来最弱，预期51.7，前值52。50为荣枯分水岭。9月ISM服务业PMI低于媒体调查的所有经济学家的预估。

 

重要分项指数方面：

• 新订单指数下降5.6点，降至50.4，几乎抹去前月的全部涨幅，表明订单几乎没有增长。出口订单也下降。
• 商业活动指数自2020年5月以来首次进入收缩区间，单月下降超5个点。
• 就业指数连续第四个月萎缩，尽管9月份的萎缩速度有所放缓。可能需要更强劲的订单和销售来鼓励企业加大招聘。
• 支付价格指数小幅升至69.4，为三年来的最高水平之一。
• 由于前一个月的订单激增，9月的交货时间也延长，供应商交付指数上升2.3个点，达到2月以来的最高水平。
• 前月降至16年低点的订单积压指标回升，但仍处于萎缩区间。
• 库存指标降至今年年初以来的最低水平，尽管一项相关指标显示对库存过高的担忧略有加剧。

数据公布后，美国10年期国债收益率短线震荡于4.10%-4.08%区间，两年期美债收益率在美国ISM服务业PMI发布时跳水至3.54%下方、日内整体转跌、瞬间又反弹至接近3.555%的水平。

分析指出，作为美国经济最大组成部分的服务业表现令人失望。本周早些时候的一份报告显示，美国ISM制造业PMI连续第七个月收缩。由于美国政府停摆导致官方数据缺失，经济学家和决策者将更多地依赖ISM调查等私营机构的报告来洞察就业市场和整体经济状况。

当日稍早公布的另一重要美国PMI数据显示：

• 美国9月Markit服务业PMI终值54.2，预期53.9，初值53.9。
• 美国9月Markit综合PMI终值53.9，预期53.6，初值53.6。

S&P Global Market Intelligence首席商业经济学家Chris Williamson表示：

9月份服务业增长略有放缓，但整体仍然足够强劲，使得第三季度整体表现令人印象深刻。再加上制造业的持续增长，服务业活动的扩张表明，第三季度的年化GDP增速大约在2.5%左右。

增长主要得益于金融服务和科技行业活动的提升，不过我们也看到了消费者相关服务（如休闲和娱乐）需求改善的更多迹象，这在一定程度上可能与较低的利率有关。

较低的借贷成本也推动了企业对未来12个月前景的整体乐观情绪。

令人失望的是，这种乐观情绪并未带来更多的就业增长，招聘几乎停滞，显示劳动力市场疲软加剧，因为在不确定的经营环境下，企业往往更注重提高效率。调查中的另一个持续担忧是不断上升的成本压力，受访者将其归因于关税。9月份投入成本再次大幅上升，因为进口关税的影响被认为再次从商品传导至服务。

不过，服务业收费增速降至五个月来的最低水平，这是一个令人欣慰的迹象，显示部分关税相关的供应链价格压力开始有所缓解。

 

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