8月1日周五，ISM公布的数据显示，美国7月ISM制造业PMI意外降至48，创最近九个月最快的萎缩速度，受订单持续减少以及就业下滑加剧拖累。

美国7月ISM制造业指数48，不及预期的49.5，前值为49。50为荣枯分界线。这是ISM制造业PMI连续五个月低于荣枯线，表明美国制造业持续处于收缩区间。

重要分项指数方面：

• 新订单指数47.1，预期48.7，前值46.4。这是新订单指数连续第六个月萎缩。
• 生产指标显示扩张，创下今年1月以来最高水平。
• 美国7月ISM制造业物价支付指数64.8，预期70，前值69.7，价格指数单月下降近5点，为去年9月以来的最大跌幅，表明制造商的原材料成本压力有所缓解。
• 就业指数43.4，创五年多以来的最低水平，预期46.8，前值45。
• 供应商交货分项指数跌破50，为去年11月以来首次，单月下降近5点，为2022年10月以来最大降幅。需求走软促使交货时间缩短。
• 积压订单与出口需求也继续处于收缩区间。

分析指出，ISM制造业PMI的就业分项指数疲软，显示企业在关税上升和需求疲软的背景下加大控成本力度。本周稍早公布的数据显示，上半年美国消费者支出和企业投资均表现疲弱。制造业就业连续第三个月下降，为两年来最长连续下滑期。过去三个月非农就业人数平均增幅为疫情以来最小。

本次ISM制造业PMI调查是在特朗普本周四宣布新一轮关税前进行的。许多贸易伙伴的基线关税税率被维持在4月的10%不变，好于市场最坏担忧。与此同时，制造商仍面临更多不确定性，因为特朗普政府尚未宣布对药品、半导体、关键矿产和其他核心产业材料进口关税的调整措施。

美国7月ISM制造业PMI数据发布后，美股、美债收益率、美元短线跌幅扩大：

• 标普500指数跌幅扩大至1.74%，道指跌684点跌幅1.54%，纳指跌495点跌幅2.34%，费城半导体指数跌3.13%，银行指数跌3.68%，罗素2000指数跌2.39%。
• 美国10年期国债收益率下跌将近15个基点，刷新日低至4.2237%，北京时间20:30发布美国非农就业报告前十分钟还曾微涨至4.4060%刷新日高。两年期美债收益率跌约24个基点，刷新日低至3.7124%，日内至非农就业报告发布前大体上一直持平于3.95%一线，日内迄今呈现出“7”字形走势。
• 美元兑日元跌2.2%，创4月10日以来最差盘中表现，报147.50。

同日稍早，标普全球公布的数据显示，美国7月Markit制造业PMI终值49.8，预期49.7，初值49.5。

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