会议纪要显示，本月稍早的会议上，美联储决策者普遍认为，经济面临的不确定性比之前更高，对待降息适合保持谨慎，等待特朗普政府关税等政策的影响更明朗，再考虑行动。

而且，此次纪要中，联储决策者几乎全都表达了对关税长期推升通胀的担忧。继4月的上次会议纪要后，本次纪要中，联储官员再度警惕，联储货币政策委员会FOMC可能不得不在抗通胀和保就业之间做出“艰难的取舍”。

经济前景不确定性进一步增加 适合态度谨慎

三周前召开的货币政策会议上，美联储决定继续暂停降息，示警滞胀风险，声明新增失业率和通胀均上升的风险已增加这一表述，并重申经济前景的“不确定性”的增加。美东时间5月28日周三公布的会议纪要写道，讨论货币政策前景时，

“与会者一致认为，鉴于经济增长和劳动力市场依然稳健，且当前货币政策的限制性适度，（FOMC）委员会完全有能力等待通胀和经济活动前景更加明朗。

与会者一致认为，经济前景的不确定性进一步增加，因此，在一系列政府政策调整的净经济效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的。

与会者指出，货币政策将受到一系列即将公布的数据、经济前景和风险平衡的影响。”

相比上次会议纪要中货币政策前景讨论的内容，本次的纪要主要增加了因为经济前景不确定性增加而适合态度谨慎的说辞，增加指出，货币政策受到数据、未来经济和风险均衡影响。

“几乎全体”提及通胀更持久风险 重申或面临通胀和经济的艰难取舍

上次纪要中，在讨论可能影响货币政策前景的风险管理考量时，一些（some）与会者指出，如果证明通胀持续存在，而增长和就业前景却减弱，FOMC可能面临“艰难的取舍”（difficult tradeoffs）。本次纪要显示，同样讨论风险管理考量时，

“与会者一致认为，通胀和失业率均上升的风险已经增加。几乎全体（Almost all）与会者都评论了通胀可能比预期更持久的风险。”

与会者强调，确保长期通胀预期保持良好稳定至关重要，一些与会者指出，由于通胀长期高于FOMC的目标，通胀预期可能尤为敏感。紧接着，纪要再次提到“艰难的取舍”：

“与会者指出，如果证明通胀更持久，经济增长和就业前景却减弱，（FOMC）委员会可能面临艰难的取舍。”

与会者指出，特朗普政府政策最终的调整幅度及其对经济的影响很不确定。部分（a few）与会者还指出，更高的不确定性可能会抑制企业和消费者需求，如果经济活动或劳动力市场的下行风险成为现实，可能会抑制通胀上行的压力。

19处提及不确定性 称经济前景不确定性“异常高”

和上次会议纪要一样，本次纪要中，“不确定性”依然是关键词。我们注意到，上次纪要全篇有21处提到“不确定性”，本次纪要有19处。这19处中不是在提到不确定性高，就是在说有大量不确定性，或是不确定性增加。

纪要写道，在评论当前的形势和经济前景时，

与会者认为，“迄今为止宣布的关税上调幅度和范围远超他们之前预期。

财政、监管和移民政策的变化及其经济影响也存在巨大的不确定性。总体而言，受访者认为其经济前景的不确定性异常高（unusually elevated）。”

 

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