3月5日周三，ISM公布的数据显示，美国2月ISM服务业PMI意外高于预期，以更快的速度扩张，市场关注的就业指标创三年多的新高。

美国2月ISM服务业PMI指数为53.5，高于预期的52.5，1月前值为52.8。50为荣枯分水岭。

 

重要分项指数方面：

• 就业分项指标连续三个月上升，至53.9，创2021年12月以来新高。坚挺的需求推动就业数据稳健。
• 衡量材料和服务支付成本的指标升至2023年初以来最高的读数之一。处于高位的价格指数突显了美联储在进一步抑制通胀压力时所面临的挑战。
• 2月份订单增长加速。
• 订单积压扩张幅度为2023年7月以来最大。
• 商业活动指数也维持在较高水平。该指数类似于制造业PMI数据中的工厂产出指数。

总的来看，最新的ISM服务业PMI调查显示，订单增长加速、订单积压扩张、以及商业活动指数均在较高水平，这些也都解释了服务业就业指数的强劲增长。虽然就业分项数据并未详细说明当月就业增长的具体幅度，但该指数在一定程度上为本周晚些时候将公布的2月非农就业报告提供一些线索，显示劳动力市场依然坚韧。

也有分析指出，尽管ISM调查显示服务业供应商正传递出业务活动稳定的信号，但美国政府近期的一些其它数据显示，该国经济在今年年初时开局不佳：

亚特兰大联储的GDPNow模型目前预计美国第一季度GDP将出现萎缩。进口激增是预计GDP下滑的重要原因之一，这反映出企业在特朗普政府征收关税前急于从海外采购货物。与此同时，1月份的商业投资、消费者支出和住房建设也明显疲弱。

ISM服务业PMI数据发布后，美国10年期国债收益率从4.2%一线拉升至4.24%上方，日内整体接近持平。两年期美债收益率从3.9%一线上扬至接近3.96%的水平，日内整体跌幅收窄至不到4个基点。

当日稍早公布的另一重要美国PMI数据显示：

• 美国2月Markit服务业PMI终值51，创2023年11月以来终值新低。其中，现有业务分项指数终值降至47.4，创2023年12月以来的终值新低，扭转之前的扩张趋势；就业分项指数降至2024年11月以来新低。
• 美国2月Markit综合PMI终值51.6，创2024年4月份以来终值新低。其中，新订单分项指数终值降至51.9，创2024年5月份以来终值新低，连续第十个月扩张；新出口业务分项指数终值创2023年5月份以来新低。 

标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson) 表示：

PMI终值数据比之前的初读有所改善，但与去年年底所记录的那种活跃状态相比，它仍然勾勒出服务业经营状况令人担忧的疲软局面。目前的产出增长已明显放缓，从去年12月那种爆发式扩张转变为2月令人失望的缓慢增速。

由于服务提供者对需求增长放缓的迹象以及新政府政策的不确定性日益担忧——从关税和贸易政策到联邦预算削减，大家对产出增长的预期也大幅下调。

去年年底所见的私营部门强劲招聘趋势因此出现了逆转，工作积压急剧下降，这预示着未来可能还会有更多的失业出现。

2月份更为阴郁的局面还体现在成本的急剧上升上，而由于需求疲软，公司往往无法将这些成本转嫁给客户。虽然这种定价能力下降对抑制通胀来说是好消息，但对盈利能力来说却可能是坏消息。

 

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